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“补贴度日”难以为继:客车企业集体突围

 近日曙光股份(10.630, 0.06, 0.57%)发布公告表示,将旗下资产“大连黄海”100%的股权转让给威马汽车。此前它还与华泰汽车签署了股权转让协议,后者将成为曙光股份新的控股方。一系列的事件表明,曙光股份这家曾经在客车行业辉煌一时的企业,如今在靠着“变卖家产”过日子。
 
  事实上在客车行业,面临巨大压力的不只曙光股份一家。昔日的客车龙头企业金龙汽车(15.410, 0.21, 1.38%)去年底发布2016年业绩预亏公告,安凯、金杯、中通等企业也不约而同地出现业绩下滑,目前只有宇通客车(20.750, 0.29, 1.42%)、亚星客车(15.810, 0.18, 1.15%)等少数企业还维持着正增长。
 
  客车企业业绩不佳主要源于销量的大幅下滑。近五年来传统客车销量都走在一个下降通道中,不过随着2014年底和2015年新能源汽车风口的到来,客车行业迎来一波短暂的涨势,只不过进入2016年后又重回沉寂。
 
  数据显示,2015年新能源客车销量达到9.79万辆,同比增长312.8%,成为2015年客车行业销量增长的主要推动力。2016年新能源客车销量117851辆,比上一年度增加2万辆,暴增结束。
 
  值得注意的是,2015年新能源汽车暴涨是由于政策驱动,甚至是依赖补贴红利。发生于当年的新能源骗补事件中,新能源客车领域是重灾区,随着国家对新能源汽车骗补查处加严和新的补贴政策出台,客车企业获得的新能源补贴大幅减少。
 
  补贴下滑对新能源客车的打击巨大。在大多数客车企业的营业收入中,补贴都是重要的一部分,另有一部分来自于政府补助。根据几家上市公司过往的财报可以发现,不少企业如果去除补贴和政府补助,其业绩会直线缩水。“靠补贴度日”,是不少上市公司的通病,但是在客车行业中更甚。因此客车行业正在寻求变革,新能源的发展方向仍被长期看好,但是在具体发展方式上有了变化。有变卖家产的,有引入外援的,也有与其他合作伙伴抱团取暖的。
 
  2017年实施的能源汽车补贴新政中,新能源客车的补贴额度大幅下滑,中央财政补贴最高上限降低为30万元,2016年时该额度最高可以达到60万元。中央补贴直接腰斩,同时地方补贴不能超过中央单车补贴的50%,这对于“靠补贴度日”的公司而言无疑是一场灾难。“靠补贴度日”的现象在客车行业随处可见,截至目前大多数客车企业2016年的财报尚未出炉,但通过观察2015年补贴最盛时期各家客车企业出具的财报会发现,其利润与补贴“倒挂”现象十分严重。
 
  宇通客车在 2015年获得了68.57亿元的新能源汽车推广应用补贴,以公司35.35亿元的净利润来计算,宇通客车的该项补贴接近净利两倍。安凯客车(7.040, 0.00, 0.00%) 2015年共取得政府补助13.29亿元,其中新能源汽车补贴资金12.84亿元,另外还有应收新能源补贴资金8.68亿元。中通客车(16.410, 0.17, 1.05%)2015年收到的政府补助虽然仅有1000万元,但应收新能源客车国家补贴款达到20.19亿元,而公司的净利润仅为3.99亿元。
 
  可以设想,如果失去新能源补贴,这些企业的财报不会好看。除了新能源补贴,来自政府的补助金也是不少公司用来补血的灵药。安凯客车2015年获得了13.29亿元的政府补贴,其当年利润仅0.4亿元。福田汽车(3.390, -0.01, -0.29%)2015年获得9.02亿元政府补贴,但同期近利润只有4.06亿元。最明显的例子还是金龙汽车,由于子公司苏州金龙骗补被罚直接导致2016年利润为负,预亏高达2.5亿元。
 
  以新能源汽车为主要增长动力的客车企业,业绩之所以下滑还与销量不振有关系。据记者了解,目前除了龙头企业宇通能够保持销量持平外,其他客车企业均不同程度出现下滑。根据宇通客车发布的2016年12月销量快报,2016年宇通销售大型客车25350辆,同比降低6.02%;销售中型客车37990辆,同比增长36.87%;销售轻型客车7648辆,同比降低37.76%。
 
  究其原因,一方面取决于这些公司自身的经营状况,另一个不可忽视的因素来自于外部竞争者。比如在新能源大客车领域,传统的客车企业已经难以维持昔日的辉煌,比亚迪(51.010, 1.26, 2.53%)、南京金龙、珠海银隆等主攻新能源车的企业强势崛起,挤占了传统客车企业原有的份额。比亚迪在2016年销售新能源客车13278辆,珠海银隆销售5285辆,南京金龙销售4893辆,这几家企业均挤入2016年新能源客车销量前十名。
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